2016年初，中国国务院印发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，煤炭采掘行业由此掀开了一场如火如荼的去产能运动。《意见》中给出了未来3-5年煤炭行业减少10亿吨产能的总目标。2016年超额完成了减少煤炭产能2.5亿吨的任务。于是， 一个情理之中、意料之外的结果是煤炭价格快速上涨。按照最基本的经济学规律，在需求保持稳定的情况下，供给在短时间内大幅减少，必然会导致价格快速上升。

当投资者逐渐意识到煤炭已经再次成为‘’黑金‘’时，一个不可或缺的投资环节展现在了我们面前。他就是中国煤机业，煤炭采掘的卖铲人。 中国煤机业曾经有过辉煌，也有过失落。煤机业的发展跌宕起伏。

当经济周期在从萧条到繁荣不断变换过程中，不同类型的资产和行业的收益依次有超过大市的表现。与经济周期运行的“行业景气轮动”现象相对应的，是股票市场上的“板块轮动”现象。

2015～2016年，下游房地产汽车行业复苏，2016年大宗商品暴动。近期最大的亮点是中游行业景气度大幅上升，挖掘机重卡销售火爆，行业景气正在向中游传导，未来一段时间正是“中游崛起”的黄金时期。工程机械行业景气轮动，王者归来。

煤机是煤炭企业生产所需各种机械总称，也是工程机械中的一个细分门类。 煤机行业产品同质性较强，具备板块性投资价值。 煤机设备产品种类有采煤机、掘进机、输送机、支架、勘探设备和洗选设备等近30类，包括了从勘探到开采到输送以及洗选等全部煤炭生产环节所需的各种设备。

煤机行业产品的专用性导致该行业的兴衰与煤炭工业息息相关。煤炭机械中最主要的产品是“三机一架”——采煤机、掘进机、刮板运输机和液压支架。随着中小煤矿的关停并转，煤机综采设备简称三机一架(掘进机、采煤机、刮板输送机和液压支架)的应用和采购逐渐增多。

煤炭一直是我国的主要能源和重要原料，目前煤炭在我国一次能源消费中占比在66%左右，我国已经成为世界上煤炭消费量最大的国家。在相当长的时期内，我国仍将是以煤为主的能源结构。

中国煤炭资源储量丰富，是世界第一产煤大国，煤炭产量占全世界的37%。 中国煤炭储备中有97%位于地下400米以上的区域，因此必须使用特殊的地下采煤设备才能开采。中国地下煤矿的比重要远高于美国（39%）、澳大利亚（26%）、印度（25%）和德国（20%）。中国煤炭资源的特征，要求我国煤炭开采必须提高机械化率，才能保障煤炭生产的安全。煤炭作为中国的主要能源，虽然经历了煤炭产量的下滑，煤炭在全国在未来相当长的时期内，在中国能源消费结构里，仍将保持煤炭占据主导地位的状况。这种情况下就决定了，我国的煤机行业仍然有可能再次迎来美好时光。

经过多年的行业整合和兼并重组后，世界煤机行业正向国际化、大型化和多元化发展，市场集中度较高。德国德伯特（DBT）公司和美国久益国际（JOY）公司占据了国外煤机市场的绝大部分份额。中国的煤机行业也正在加速洗牌。 煤机行业前50的集中度已经从2009 年的59.9%提升到2015 年的97.7%。部分煤机企业倒闭退出，中国采煤机摇篮鸡西煤机和掘进机摇篮佳木斯煤机在被美国久益收购后，相继于2016 年宣布倒闭，外资已逐步退出中国市场。很明显，经过煤机市场的自发性市场化出清，供给侧改革后，留下来的煤机巨头将强者恒强。

中国神华2月14日晚间公告：2017年1月份，公司煤炭销售量同比增长59.9%。煤炭企业受益煤价上涨盈利好转，设备购买等资本性支出将增加，煤炭机械行业基本面将得到好转。2011年煤炭价格见顶，2013年煤炭行业固定资产投资完成额见顶，2011-2013年为行业固定资产投资高位。

按照煤机更新周期，2017年～2018年为存量煤机更新高峰。2016年9月份以来煤机行业订单显著好转，订单主要来源为更新需求。 随着新煤矿严格审批，煤机设备投资在煤炭行业固定投资占比不断提高提高，目前已达到50%以上，其中三机一架又占煤机设备投资55%-65%。

煤机产品生产环境比较恶劣，产品消耗大，所以煤机寿命较短，更新与维修需求大，随着新增产能严格控制，目前煤机需求均以更新、维修为主。煤机产品生产环境比较恶劣，部分产品依靠机械的物理磨损来换取产量，所以寿命较短。不同产品煤机使用寿命有所差异，三机（割煤机、刮板机、转载机）寿命较短，在3-5年之间，一架（综采支架）寿命较长，在5-8年之间。煤机通常在1-2个工作面完成后，需要大修，首次大修费用约为30%原值，二次大修20%原值，低于10%残值报废。2011-2013年为煤炭固定资产资产投资峰值，为提高挖煤效率，煤炭价格峰值时煤机会额外多配套，存在过剩采购情况，14年开始消化前几年煤机装备过剩采购，目前已基本消化结束，正常更新需求释放将更加顺畅。

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