蒙古煤供应偏紧状况将延续，虽然全年进口量预计翻番，但近期节庆活动致使流通不畅。

      相较山西煤和澳洲煤，蒙古煤是我国炼焦煤市场中的后来者，一度是个神秘的“非主流”品种。不过，随着焦煤期货的上市，蒙古煤作为符合大商所品质要求的可交割品之一，得到了广泛关注。今年上半年，蒙古煤进口量出现明显增长，这一放量趋势能否在下半年持续，也是影响后期炼焦煤市场供需平衡的重要因素之一。

      据调研了解，年初以来，甘其毛都炼焦煤进口量已经超过该口岸去年全年的进口量。甘其毛都港务局的数据显示，截至6月底，年内甘其毛都煤炭出库量为920.89万吨。据此推断，今年我国进口自蒙古国的炼焦煤或增加至去年的两倍，如果下半年炼焦煤价格能够持续反弹，那么不排除进口量冲击5000万吨的可能性。

      蒙古煤炭储量丰富，光TT煤矿的储量就高达64亿吨。此外，蒙古矿山多数为露天矿，开采便利，不存在产能受限问题。真正影响我国进口蒙古煤的主要因素在于蒙古政权稳定性、口岸通关能力以及运输费用变化。

      其一，容易对我国进口蒙古煤产生预料之外影响的就是蒙古每四年一次的政权更迭。去年进行的总理大选对于炼焦煤出口的实质影响较大。2012—2015年，蒙古向我国输出的炼焦煤数量明显缩减，这与2012年蒙古政权更迭后新政府上台有直接关系。去年大选，人民党重新上台，对蒙古煤出口是个利好。

      其二，甘其毛都等口岸通关能力也影响着蒙古煤的进口。蒙古煤运输到甘其毛都口岸，要经过一关两检(包括海关、边防检查站、检验检疫局)的过程，也就是累计需要通关四次。通关手续较为繁杂，汽运排队报关占用不少时间，蒙古煤的进口车队每月只能来回跑五六趟。今年，由于蒙古端通关设施有所完善，原四车道变为八车道，原土路变为油路，通关能力明显提升：以前，一天只能通关800多辆车，运力为100吨/车，而现在，一天可以通关1600辆车，即便运力因限载降至65吨/车，通关能力也变为原来的1.3倍。

      其三，影响我国进口蒙古煤的最重要因素还是其相对于国产煤的性价比。由于蒙古煤运输成本较高，所以在国产煤价格低廉时，蒙古煤就不具备价格优势，而在运输成本下降、国产煤价格迅速上涨时，蒙古煤的价格优势就会凸显出来。当前，市场情况属于前者，蒙古煤的价格优势并不明显。

      蒙古煤多为露天煤矿，开采成本较低。例如TT煤矿(东区)，所产主焦煤煤质良好，洗选成本低廉。运输费用是影响蒙古煤成本的主要变量。据贸易商提供的第一手数据，TT煤矿的坑口原煤成本不到20美元/吨，坑口至甘其毛都口岸的运输费用约为20美元/吨，再加上17%的增值税与3%的关税，其运送至甘其毛都口岸的成本为48美元/吨，折合人民币约328元/吨。而当前，该贸易商采购的TT矿坑口原煤价格已达67美元/吨。可见，蒙古煤矿的利润并不低。

      汽车将煤炭从口岸运输至金泉工业园区洗煤厂，其间需要60元/吨的运输费用及短倒费用。洗煤厂进行单一洗选的话，跳汰洗选费用为30元/吨(原煤)，回收率高达85%—93%，按此可估算出，当地洗选后的5号精煤成本在1041元/吨。再加上235—246元/吨(含税)至唐山的运输费用，5号蒙古精煤到达唐山的成本为1291元/吨。然而，5号蒙古精煤在唐山当地的销售报价仅为1220—1230元/吨。

      由此可见，如果按照850元/吨的原煤售价计算，那么该贸易商销往唐山的效益反不如在内蒙古当地直接销售。因此，今年该贸易商销往唐山的焦煤数量下滑，继续销售主要为保持供货渠道。不过，总体看，当前的炼焦煤价格对于蒙古煤矿和贸易商来说仍有利润空间，后期从主观来说，蒙古煤供应不会明显缩减。

      受制于运输距离，蒙古煤的用户具有明显的地域局限性，当前用户主要为包钢、酒钢、八一钢铁等内蒙古以西的钢厂以及乌海的焦化厂，后期潜在增量在于乌海、新疆及唐山。

      不过，分析认为，蒙古煤近几年的需求增量较为有限。这主要基于以下三方面原因：一是作为骨架主焦煤来说，蒙古煤的使用效果不及山西煤及澳洲煤；二是蒙古煤供应不稳定；三是运输障碍短期无法解决。

      从分项指标来看，蒙古煤的优势在于低硫低灰、G值较高，而劣势在于挥发分高、热反应强度(CSR)不高。作为主焦煤，蒙古煤的配比不能过高，否则会降低焦炭产品的强度，这对于大型高炉来说是需要规避的。

      有消息称，自7月1日起，禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务，而国务院批准的口岸不受该禁令影响。分析认为，这个限制煤炭进口的措施对于蒙古煤的影响不大。

      甘其毛都、策克等主要的蒙古煤进口口岸都是国务院批准的一类口岸，不受此限制，所有蒙古煤进口口岸中，只有满都拉口岸是二类口岸，但该口岸进口量不大，且主要进口低CSR的炼焦沫煤。据反映，目前，该口岸仍在正常运营中。

      从源头上来说，主流贸易商在蒙古原煤基础上洗选再进行销售的，大多都是单一洗选的洗精煤。但主流贸易商的下游分销贸易商则会根据钢厂和焦化厂用户的具体要求，在洗选时对蒙古煤进行混配。由于整个TT煤矿开采出的原煤多为同一个煤矿、同一个煤层的产品，无论怎么混配，都不会影响最终产品的岩相分析结果，即完全不受交易所规定的混煤交割限制影响。这意味着，蒙古煤无论是实际使用中，还是交割过程中，混配的可能性都比较高。

      前期，基于节假日考虑，煤矿加紧了生产，蒙古方坑口及我国甘其毛都口岸都提前累积了库存。当前，甘其毛都口岸的煤炭库存为200多万吨，占全年进口量的1/24。考虑到进口受限时间长达20天，港口的煤炭库存可谓较低水平了。再结合口岸等待运煤的货车排起长队的景象，蒙古煤价格继续反弹是大概率事件。

      不过，目前，蒙古煤到达唐山的报价在1220-1230元/吨，盘面焦煤1709合约已经出现升水现象，追多时需要谨慎。

      那达慕大会结束，内蒙古还将经历自治区70周年大庆以及治沙大会，这些事件将对蒙古煤进口产生持续影响。总的来说，蒙古煤供应偏紧状况将延续，短期内炼焦煤价格向上的趋势不变，对应的是1709合约易涨难跌。